各大肉鸡集团：温氏、圣农、益生、民和、仙坛业绩触底反弹肉鸡有望延续至上半年

距离春节已不到一月，即将到来的鸡肉消费旺季，肉鸡价格已在高位徘徊。
肉鸡产业链龙头圣农发展1月7日晚间披露业绩预告修正公告，此前预计2018年盈利12.05亿元至12.55亿元。修正后，预盈15亿元至15.3亿元，同比增长376.04％到385.57％。一方面，受肉鸡市场供给紧缺影响，行业景气度持续攀升，公司产品售价超出预期，业绩大幅提升。另一方面，受益于管理效率提高，公司成本与费用得到有效管控，整体效益显著提升。
这已经是圣农发展近期第二次上修业绩。2018年三季报发布前，圣农发展曾上修去年季度业绩，理由同样是肉鸡市场供需持续改善，需求转旺，鸡肉价格整体呈现上涨趋势且持续时间长久，超出公司先前预期。

目前已预告2018年业绩的养鸡产业链公司中，除龙头温氏股份业绩略减外，圣农发展、仙坛股份、益生股份和民和股份均预期业绩大幅上涨。

去年业绩大幅反弹

环保趋严等因素影响行业产能下降，猪瘟引起鸡肉替代性消费需求转旺，2018年鸡价进入景气阶段，并一直延续到2019年。

2019年第1周，白鸡系列产品价格保持高位。山东烟台鸡苗交易价格4.8元/羽，毛鸡价格4.9元/斤，白条鸡价格13元/公斤。当前白鸡供需格局没有实质性变化，屠宰场库容率处于历史中位水平，父母代种鸡在产存栏仍处历史低位，年末消费旺季来临之际，鸡链产品价格将保持高位。

2018年以来，包括圣农发展在内，养鸡产业链上的仙坛股份、益生股份和民和股份业绩均明显反弹。细看2018年一季报，中报和三季报，前述四家公司营收和净利润均平稳增长。

温氏股份因为旗下养猪业务受到2018年上半年猪价持续下滑影响，去年业绩略为逊色。但温氏的养鸡业务增长迅速。2018年温氏股份养鸡业务销售价格同比增长17.6％，收入、利润实现较大幅度增长。

反观2018年全年，五家养鸡产业链公司均已披露年度业绩预告。其中刚刚上修年度业绩的圣农发展增幅为迅猛，预计2018年盈利高达15.3亿元，同比增长385.57％。仙坛股份、益生股份和民和股份均预期2018年业绩大幅上涨。

其中仙坛股份预计2018年净利润为3亿到3.5亿元，同比增长194.39％到243.46％。公司表示，受国内祖代引种数量下降、父母代种鸡存栏量持续下行影响，商品代肉鸡出栏量减少，促使鸡肉产品价格持续回升，加之企业内部成本的严格控制，导致业绩变动。

益生股份和民和股份均预告2018年年度业绩同比扭亏。其中益生股份预计去年净利高达3.5亿元，同比增长212％；民和股份预计2018年净利高为2.8亿元，增长196％。

温氏股份则预计2018年净利润39.50亿到42亿元，同比下降37.79％到41.49％。公司养猪业务规模继续增长，商品肉猪销量同比增长17.1％，但受上半年行业周期性低迷及下半年非洲猪瘟等因素的影响，全年商品肉猪售价同比下降14.42％，商品肉猪盈利水平同比下降。

肉鸡有望延续

养鸡产业链在去年迎来触底反弹并不容易。回溯2017年，受累于鸡价低于预期和感冒冲击，2017肉鸡养殖公司业绩欠佳，股价持续下探。2017年，益生股份、民和股份、仙坛股份股价分别下挫32％、47％和52％。龙头圣农发展2017年业绩遭遇“腰斩”，而益生股份和民和股份2017年业绩更陷入亏损。

2018年随着肉鸡价格反弹，虽然产业链公司业绩强势复苏，但二级市场上股价却表现平平。其中圣农发展2018年全年股价累计上涨14.86％，温氏股份上涨11.37％；而仙坛股份、民和股份和益生股份去年股价上涨0.70％、0.44％和-38.28％。

养鸡产业链的业绩反弹能否持续，信达证券指出，目前父母代鸡苗价格仍然维持高位，可见苗鸡依然紧缺。去年10月以来祖代鸡引种显著增加，但兑现到商品代预计要到2019年底至2020年，因此鸡价反弹周期将至少贯穿2019年上半年。

随着春节消费旺季来临，鸡价或继续维持高位，肉鸡板块仍具有投资机会。2019年开年以来，养鸡产业链公司股价涨幅明显，仙坛股份今年以来累计上涨7.82％，圣农发展和益生股份同期也有逾6％的涨幅。

业内人士判断，2018年国内H7N9感冒的感染案例极少，禽肉消费转向正常；同时下游库存持续处于低位，有望拉动补库需求。供需两旺格局下，看好鸡肉价格继续上涨，预计2019年鸡价继续上行。
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