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可以看到，上周高硫燃料油和低硫燃料油硫价差扩大后小幅收缩，其背后推动因素主要是发电需求的增加使得高硫燃料油走势偏强。需求现实改善促使燃料油库存去化节奏加快。数据显示，新加坡船燃市场3月销售量为419.9万吨，环比上涨7.9万吨；13月累计消费1282.2万吨，同比上涨10.6万吨。
　　同时，截至4月16日当周，西北欧ARA三港库存为151.7万吨，周环比下降16%；富查伊拉燃料油库存为999.4万桶，周环比减少121.7万桶，降幅10.86%。虽然新加坡燃料油库存周环比增加33.7万桶至2395.8万桶，但主要是货物净流入增加导致了当地库存的增加，净进口量117.5万吨较周增加48万吨。
　　即便如此，新加坡燃料油库存增加幅度依然偏低，当前新加坡库存略往年同期水平。整体来看，高硫燃料油需求积极改善有助于库存去化的顺利进行。航运业景气度上升众所周知，船用燃料油成本约占船舶总运营成本的50%，所以航运市场景气度强弱会直接影响燃料油的需求，进而对价格产生影响。
　　受益于经济持续复苏，海运需求显著恢复。西本新干线提供的数据显示，截至4月20日，波罗的海干散货指数(BDI)回升至2472点，较今年年初的1374点大幅增长了79.91%。此外，巴拿马型运费指数(BPI)回升至2557点，较今年年初的1364点大幅增长了87.46%。

此外，去年同期受的影响，各地非主要工程开工推迟，沥青消费释放缓慢，使得社会库存积压，直接造成今年社会库存相较去年小幅下降。不过，目前国内沥青社会库存也处于季节性高位，下游补库的需求并不高。沥青炼厂库存和社会库存的双高对价格产生了较强的压制作用。
　　消费存在向好预期近期，北方地区受寒潮的影响大面积降温，南方地区进入雨季，沥青的需求处于淡季，表现一般。不过，进入5月中旬后，随着北方气温回暖，沥青季节性需求将会释放。与此同时，第四季度国内大量发行地方债券，国内基建投入将会上升，这对沥青需求将会产生进一步的刺激作用。
　　整体来看，目前沥青需求处于季节性淡季，但存在向好的预期。需求后期表现将成为决定沥青价格的重要因素。综上所述，受利润良好的影响，沥青开工负荷较高，库存处于历史高位，并且成本端和供应端的压力对沥青价格产生了较为强劲的压制。

有媒体报道称，刚刚结束不久的新一轮伊核谈判取得了新进展，与会各方已经就部分问题达成了共识，伊朗正在起草一份恢复(核)协议的文本草案，这被视为此次谈判取得进展的象征，美伊有可能实现和解。目前，伊朗原油产量约为200万桶/日，若美伊关系缓和，未来或有100万桶/日的产能缺口回补，对原油价格形成潜在利空。
　　针对伊朗问题，笔者目前保持谨慎态度，主要是因为美伊关系缓和预计是一个相对漫长的过程，伊朗原油产量增长对盘面形成的压力将逐步释放。活跃石油钻井增加当前，美国原油日均产量为1100万桶。贝克休斯公布的数据显示，美国在线钻探油井数量344座，比前周增加7座，活跃石油钻井平台数量增加，意味着未来几个月美国油气产量将增长

“太原焦价格由‘十三五’初期的520元/吨回弹至2018年的高点2470元/吨，并维持在1800元/吨的区间。”鹏飞集团期货部期现分析师肖锋说。“去年一季度，焦炭期货价格走势比较符合现货市场‘前紧后松’的供需变化，较好地发挥了价格发现功能，市场流动性也较为合理，为企业提供了合适的套期保值机会。
　　”肖锋表示，去年2月3日期货市场节后开盘，公司即参与了焦炭期货套保交易，较好地对冲了风险。由于去年一季度暴发，春节后华东等地区大批中下游制造企业出现复工延迟、物流运输不畅、库存积压严重情况。受短期突发因素影响，焦炭2005合约从1月初的1800元/吨快速上涨至1908.5元/吨的高点，反映了各方对影响焦炭发运和供给的担忧。
　　随着得到控制和上下游复工、交通秩序有序恢复，在前期积累较高库存、供给相对过剩的基本面下，2005合约价格振荡走低，至4月底下探至1700元/吨，与现货走势基本保持一致。同时，去年一季度焦炭期货呈现远月合约价格低于近月的结构，月均收盘价价差从1月的65元/吨扩大到3月的253元/吨，表现为市场对远月供需关系缓和的合理预期。

”联席总裁姚永宽表示，2011年焦炭期货上市后，其价格发现功能对现货采购起到了积极的指导作用，一改此前煤焦定价缺乏参照物、定价不透明的环境。公司开始摸索期现联动的采购方式，随着南钢对衍生品的运营逐步成熟，对炉料端套保的主要品种之一。
　　他表示，目前南钢主要是运用焦炭期货对远期交付锁价订单的成本端进行买入套保，进而达到锁定加工利润的目的。该模式已成为南钢股份采购焦炭常态化套保，符合条件的锁价订单发起套保流程，期现对冲结果基本为正，管理价格风险、提高客户黏性并塑造了企业竞争力。
　　经过10年对期货工具的运营，南钢股份深刻体会到焦炭期货给产业带来发展的深远意义。银河期货总经理杨青告诉记者，对于钢厂来说，对焦炭的套期保值更多是从降低采购成本和焦炭库存管理两个角度开展。尤其是在2016年以后，焦炭现货少，价格持续上涨，就有钢厂通过盘面采购降低现货采购价格，并取得不错的套期保值效果。
　　例如，当原料价格上涨时，钢厂可以买入焦炭套保，通过期货市场做焦炭的虚拟库存。当焦炭涨到高位时，期货价格也随之上涨，钢厂此时可以利用套保来弥补焦炭采购价上涨带来的损失。记者在采访中深有感触的是，对于煤焦钢产业链而言，由于传统的加工企业采购、加工以及销售具有相对固定的模式，以往只要正常经营，就能够获得行业平均的利润水平。

但近几年，市场经过大风大浪的洗礼，行业盈利水平剧烈波动，部分钢铁、焦化企业处于微利甚至亏损边缘，价格波动对企业生存产生影响，在这种局面下，利用期货市场进行套期保值，以稳定经营、对冲风险为目标，已经不容得产业企业犹豫摇摆，而是正视期货功能、主动积极参与期货市场应对风险。
　　“我们从初的不懂、不敢参与期货，逐渐发展到正视和逐步参与利用期货管理价格风险，这对焦炭企业经营者来说实属不易。”相关负责人说，通过参与期货市场，我们转变了经营思路，建立自己的期货团队，主动去了解产业供需情况、把数据做精做细，逐步形成了严谨的分析价格走势体系和期货套保业务体系。