安徽大时代谈传媒板块逆市逞强两主线怎么样布局龙头股

12日，传媒板块逆市爆发，唐德影视（300426）涨停，慈文传媒（002343）上涨7.51%，此外，长江传媒（600757）、奥飞娱乐（002292）等个股涨幅也较为明显。年初至今，板块持续调整，当前估值已处于2013年以来的历史低位。
　　分析指出，传媒行业是我国国民消费升级的重要受益方，整体成长性有一定的保障。同时，由于估值已处于底部，向下空间不大，市场表现实际上已处于弱势复苏阶段，具备明显的配置价值。
　　业绩增速有所回暖
　　据券商研报统计数据显示，2018年上半年传媒板块整体业绩增速略有回暖，存量商誉仍处高位。上半年实现营业收入2478亿元，同比增长15%；归属母公司股东的净利润为260亿元，同比增长1%，净利润增速相较于2017年全年有所回升。2018年上半年传媒板块商誉/净利润的比为472%，相比于去年同期提升28pct。
　　目前已披露三季度业绩预告的40家公司中业绩预计增长的有25家，占比为62.5%。其中业绩增速均值超过的有4家；7家公司业绩增速均值在30%-之间；14家公司业绩增幅在0%-30%之间。
　　另外，根据艺恩APP数据，8月票房同比下跌7%至68亿元，6-8月的暑期档录得6%的增长至173.8亿元，创历史新高；截至8月份，全年票房录得458亿元，同比增长15.7%。基本符合市场预期。
　　广发证券表示，展望9月票房情况，去年同期9月仅录得31.5亿票房，为去年全年低点。相比去年，今年中秋假期在9月(去年在“十一”期间)，加上《碟中谍6》、《反贪风暴III》、《黄金兄弟》、《江湖儿女》等影片，预计同比将录得不错增长。院线公司中报业绩受到二季度票房同比下跌影响表现偏弱，预计下半年或将有所回暖。
　　龙头股具安全边际
　　传媒板块经过持续调整，估值已处于历史低位，另一方面，机构对板块的配置意愿二季度略有下降。站在当前时点，对于传媒板块该如何配置？
　　广发证券表示，当前传媒(中信)行业市盈率(TTM)为23.6倍，部分子行业估值水平已经至4年来新低，如新闻出版市盈率13.5倍，影视制作市盈率15.9倍，游戏行业市盈率19.3倍。但行业整体分化明显，市场情绪偏弱的情况下，或许需要关注高估值标的的回调，不过并无深度下跌基础。中报显示部分赛道的资产龙头(如视频网站、楼宇广告、生态、图片市场等)仍维持高增长，估值合理、增速较快、长逻辑比较顺畅的公司反而将比纯粹的低估值资产更有安全边际。
　　渤海证券表示，行业整体业绩表现一般，配置价值仍需观察。文化传媒行业整体的基本面情况表现一般，此外各个子板块及个股的业绩分化也较为明显，因此需对板块及个股后续经营情况有较为清晰的界定和判断。
　　具体投资策略方面，一方面需要对行业及个股进行更为深入的研究和挖掘，把握行业发展趋势与个股的成长优劣；另一方面在具体的配置策略上，整体上可以把握两种较为稳健的投资逻辑：一是在国企改革的利好刺激下存在一定的运作空间，或业绩存在中长期成长性的；二是在三季报尚未披露的背景下，业绩确定性强或转型较为积极、自身动力强、布局呈现一定亮点的龙头公司。