环保政策不放松北京股商安徽分公司可靠分析焦炭价格高位难回落

　得益于焦化行业的供给侧改革，在蓝天保卫战的号召下，各省市密集出台环保政策，市场对焦炭供应收紧预期高涨，焦炭产能进一步下滑，加之宏观资金面氛围转向宽松，焦炭行情在8月份继续强势上涨，高涨至2720.5元/吨，创下自焦炭上市以来的新高，显示出市场资金的偏爱。现货方面，焦企低库存使得焦化厂在本轮提涨中掌握主动权，而钢厂则提供了对焦炭成本上升的容忍度。从8月初开始累计提涨4轮共350-400元/吨，天津港(600717,股吧)准冶金焦24日报价2575元/吨，较8月1日上涨350元。鉴于目前焦企的低库存和需求尚可，现货价格仍有上涨可能性。

　　从20日开始焦炭连续5天回调，一度跌去近200元。20日正是本次蓝天保卫战中关注区域汾渭平原进行第二阶段开始环保回头看的起始日，焦炭是否存在预期兑现转头向下可能，还是小幅回调稍作休整继续上扬，需要做更深一层的分析。

　　二、蓝天保卫战下焦炭供给减少

　　8月份焦化厂在环保限产政策的逐步密集出台和环保督查回头看进入第二阶段后，开工率从月初缓慢回升月中之后缓慢下降，目前据wind数据，截至8月24日，国内100家立焦化厂开工率为80.5%，较7月20下降了2.77%,其中东北地区、华北地区、华中地区地区下降较多，华东地区则由于徐州焦企复工开工率回升，西北地区和西南地区变化不大，反映焦炭主产区受环保政策的执行力度影响较直接。环保政策执行较为严厉时焦企一般均自觉降低开工率，但放松时在刺激下仍会尽可能提高生产供应。

　　焦炭产量方面，据wind数据显示，7月份焦炭产量为3551万吨，同比降低4.3%。2018年1-7月总产量为24745.8万吨，同比减少3.3%。从近五年的数据来看，今年以来焦炭总产量处在低位置，显示出供应方面的紧张。7月份国内100家立焦化厂平均开工率为81.84%，8月份平均开工率目前为81.01%,可以推测8月焦炭产量难以大增，供应偏紧格局不变。

　　《打赢蓝天保卫战三年行动计划》中提出，区域由原来的28个城市增加到80个城市，明确提出在区域严控新增产能，同时对区域内的行业进行错峰生产，“以钢定焦”，进一步压减山西省、河北省、山东省、河南省的焦炭产能，种种举措均表明后期焦炭产量难有大的增幅，一定程度上奠定了焦炭价格重心保持在高位的基调。