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2018年对于钢铁行业来讲，虽然未有2017年清除地条钢如此多产能，但环保常规限产以及非常规限产对钢价产生了显著的利多提振，四季度环保放松后供应出现明显回升，宏观悲观预期叠加需求季节性淡季，钢价出现快速回落，螺纹钢吨钢毛利从高1200元下行至低500元附近。

　　展望2019年，钢铁行业去产能任务基本已经完成，政策方面带来的上中下游利润分配不均现象有望改善，叠加外部贸易摩擦的冲击，环保政策让位经济不再“一刀切”，供给方面产量将继续回升。钢材需求端将走弱，主要源于地产投资下滑，基建投资回升不足以支撑钢材需求，制造业从政策性紧缩引发至的自发性紧缩，用钢需求面临放缓。供应回升叠加需求下行，钢材价格承压下行，钢企利润将继续压缩至合理水平。

　　矿铁石供应端增量较少，环保限产放松下铁矿需求增加，基本面走向供需平衡，甚至出现阶段性短缺的可能。考虑到钢材价格中长期下行趋势已经确立，在钢材下行阶段铁矿石价格将承压，在钢材需求旺季止跌企稳阶段，矿石价格表现相对较强。

　　在焦化行业去产能，焦炭供应存在减量，需求有增量的情况下，阶段性供需错配的行情将出现，焦炭价格会表现偏强，波动性会大幅增加，一定阶段会受到钢材利润下行的压制。

　　2018年行情回顾

　　2018年以来钢铁市场整体维持较大的振幅，整体上看行情主要分为三个阶段，具体时间节点看：

　　1—3月：2018年初市场相对乐观，1—2月份呈现继续冲高态势。3月初，市场期待的需求迟迟未出现，钢材库存又创了近几年新高，价格开始承压下行。3月23美国特朗普签署针对中国“知识产权侵权”的备忘录，贸易摩擦正式开始，进一步刺激钢材价格大幅下跌。

　　3月底—8月中旬：3月底开始，需求开始逐步复苏，进入季节性旺季，钢材价格也逐步企稳反弹。随后各地非常规环保限产方案出台，地产投资维持高增速，新开工维持高位，钢材需求仍较好的情况下，钢价继续上行并创出年内。

　　8月中旬以来：市场对汾渭平原地区环保限产比较期待，同期的焦炭价格在8月17号创出年内新高，而市场很快出现价格回落，实际限产并不及预期，虽然国庆后阶段性的需求旺季刺激价格反弹，但10月底以来钢材价格迎来新一轮的暴跌。进入季节性淡季，叠加贸易磨檫，宏观悲观预期主导市场行情，钢材价格出现快速下行，1个月时间钢材价格下跌1000元/吨左右，钢厂利润也是快速压缩。目前现货3900元/吨以上的价格，仍有进一步下行的空间。在确定了螺纹钢的价格走势后，其他品种将会通过利润传导路径被打压。

　　原料端价格走势与螺纹钢走势类似，基本处于同涨同跌状态，区别在于涨跌幅度不同，市场阶段性的做多或者做空钢厂利润，做多或者做空焦化企业利润。整体看，煤焦市场走势要远强于铁矿石，煤焦在一定程度上受环保限产影响较大，对价格起到了一定支撑作用，而铁矿石由于需求端钢企受常规以及非常规环保限产政策影响较大，供应又处于产能扩张期，库存高位，铁矿石价格表现相对偏弱。

　　供给端：去产能任务基本完成，产能利用率提升叠加环保限产放松，产量将回升

　　2018年表内外去产能基本完成，后期在钢企兼并重组

　　2016年钢铁行业去产能以来，计划2016—2020年去产能1—1.5亿吨，2016—2017年完成去产能已超过1.15亿吨，距离十三五1.5亿吨的上限目标，还剩3500万吨的规模。为加大过剩产能压减力度，2018年再压减钢铁产能3000万吨，2018年三季度已完成2852万吨，并有望超额完成。表外产能方面，2017年清理地条钢1.2亿吨。表内表外近3年去产能2.7亿吨左右，表内粗钢总产能预计下降到10.52亿吨，随着钢铁行业去产能深化，表外产能有效压缩，粗钢产能继续回落，钢铁行业产能利用率有所提高，有望提升至87.8%左右。