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打压远月合约价格
从国家统计局公布的前7个月我国宏观经济数据来看,我国经济增速短期仍难摆脱“稳中有降”的格局。自4月下旬货币政策转向后,虽然居民部门信贷及企业部门融资均出现一定程度改善,但是,拉动经济增长的“三驾马车”表现依然欠佳。外贸方面,虽然7月份进出口增速有所加快,但是受到中美贸易摩擦等因素影响,后期外贸表现仍存较大的不确定性。消费方面,市场销售总体稳中有降,同比增速整体延续回落走势,7月份社会消费品零售总额同比增速较6月份回落0.2个百分点至8.8%,预计后期消费端对经济增速的拉动作用难以改观。投资方面,1月~7月份,房地产开发投资在土地购置面积继续向好的带动下,保持了10.2%的增速,较上半年增速提高0.5个百分点。但是,上半年基建投资同比增速下滑至5.7%,由此拖累前7个月固定资产投资增速下滑至5.5%,较上半年增速回落0.5个百分点。整体来看,消费短期改善无望、外贸存较大不确定性、投资增速继续下滑,国内经济形势仍存较大隐忧,将打压包括螺纹钢在内的远月合约价格。
综合上述分析,笔者认为,当前螺纹钢1810-1901正向套利交易逻辑清晰,便于操作且风险收益比较为合适。具体操作方面,两者价差在200元/吨以下均为合适建仓区间,若遇回调投资者可借机入场,采取分批建仓策略,操作周期为1个月以内,资金占用较少。