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近一个月来,钢价出现大幅下跌。以螺纹钢为例,11月1日其价格为4715元/吨,11月28日已降至3907元/吨,不到1个月时间下跌了 808元/吨。其他品种声测管价格也呈现大幅下跌趋势。这一次造成钢价大幅下跌的原因是什么?今后走势又是如何?钢铁企业和钢贸商该如何应对?
本报记者采访了业内5位市场分析师,包括中信建投证券研究发展部副总裁、钢铁有色行业分析师秦源,冶云商股份有限公司营销中心分析师曾节胜,光大期货有限公司研究所黑色研究总监邱跃成,招商期货有限公司研究所黑色产业研究主管赵,卓钢链黑色研究院分析师张磊。一起来听听他们对钢市走势的看法。
一、进入11月份声测管价格出现持续下跌,您认为钢价如此大幅度下跌的原因是什么呢?
秦源:钢价下跌的原因有三个:一是钢价特别是螺纹钢之前已上涨至接近5000元/吨,从长期历史区间来看, 价格处于高位。二是下游需求放缓,特别是板材的需求已有明显转弱迹象,这也可以从热轧卷板特别是中厚板在7月份就失去上涨动能看出。三是环保限产力度 边际减弱。早是生态环境部取消了环保限产一刀切,再后来是各地出台的限产比例低于去年同期。再后来是11月15日进入采暖季后,唐山等地限产并不严格, 对产量影响非常有限。从中长期来看,2018年第三季度是钢铁行业盈利的高点,2018年10月是钢价的月度高点。盈利和钢价拐点均已出现。供给侧结构性 改革对钢价和钢厂盈利友好的阶段已过,未来仍然是支持方向,但力度已呈减弱态势。短期钢价暴跌之后,钢厂盈利已大幅萎缩。螺纹吨钢毛利已下降至400元 下方,热轧卷板吨钢毛利已经200元下方。
曾节胜:钢价下跌的原因有四个:一是宏观经济环境不佳、经济下行压力增大、需求增长乏力一直是悬在声测管市场 上方的达摩克利斯之剑。二是供给受限一直是钢价维持坚挺乃至上涨的关键推手,而环保限产放松则意味钢价的支撑点坍塌,供需平衡被打破。三是上下游利润分配 不均、产业链利益分配过度向中上游倾斜,钢价的持续上涨使这一矛盾累积,这是钢价下跌的深层次原因。四是除环保限产放松外,多个利空因素聚集是导致钢价提 前快速下跌的间接推手。
邱跃成:11月以来钢价出现大幅下跌,我认为主要原因一是环保限产力度有所放松,钢厂产量维持高位,从统计 数据看,10月份粗钢日均产量仅次于9月和6月份,居历史第三高位,如果从月度产量来看,10月份粗钢产量是历史新高水平。此外,11月上旬会员企业粗钢 产量环比小幅回升,在当前市场即将进入消费淡季的情况下,高产量对市场心态有较大影响;二是需求逐步进入淡季,尤其是东北地区,当地需求逐步停 滞,东北钢厂资源主要以发往华东及华南沿海为主,对南方市场走势形成较大影响;三是中美贸易摩擦加剧,改变了市场预期,全球金融和大宗商品价格暴跌,也给 声测管市场带来了恐慌氛围,贸易商对后市情绪悲观,加快手中资源抛售。
赵:其实期货市场在8月底就见顶了,当时的原因是有两个:一是环保限产执行不严,市场认为环保管不住产 量了,钢厂下将维持260万吨/天的高产量过冬。二是制造业需求不景气,地产高开工维持的需求的持续性也不好,需求预期很差。但是现货市场在 9-10月旺季还高位维持了2个月,直到10月底,东北入冬后成交下行,北材南下导致价格急跌。去年贸易商冬储普遍亏钱,今年贸易商不但不愿意冬储,还主 动抛售库存,近期声测管库存都是钢厂库存积累,社会库存下降。这个主动去库存行为,加速了价格的下跌。
张磊:,看供应。无论是采暖季停限产还是其他 性的停限产,力度弱于去年,这也导致市场的供应始终在 钢厂格局下保持高压。更何况北方地区逐步进入冬歇期,大量的资源提前从北向南转移,同样加大了市场的供应压力。其次,看需求。板材方面,冷轧系列产 品下游需求的萎缩导致了钢厂订单压力陡增,而且其产品的结构性也遭遇了近年少见的挑战。在这种情况下,一些产品线延伸较长的企业,主动开始缩短产品线条, 重新来挤占中低端市场,而中低端产品在钢厂以后结算定价方式来火拼的情况下,迅速出现崩塌。建材方面,其实直到现在,还没有出现需求断崖式下跌的情况,之 所以连续暴跌,北材南下的后定价资源冲击是一方面,另一方面在偏高的订货价格下贸易商大量减少订单同样导致了钢企压力增加。再加上马上可见的北方需求萎 缩,市场很难有底气继续坚挺。不过在市场开始快速下跌后,终端采购需求放缓,以及基建项目的资金落实不到位等问题叠加出现,使得市场的预期迅速转向悲观甚 至恐慌。后,看北材南下的影响。其实每年到这个时点,都会出现这种情况,之所以今年大家觉得压力大,一方面北材发货量同比往年确实增加明显,另一方面, 其多为后定价的结算方式,给了市场贸易商快速降价抛货的底气。