垦利声测管注浆管；利津声测管注浆管188.0307.1857

港口库存当前已经到达历史极值，贸易商抛压依然较大，部分焦企或将自己厂库库存转移至港口，焦企实际库存要大于当前库存。供给端，前期现货焦煤持续下移，不断给焦化利润腾出空间。虽然焦化利润长期处于盈亏边缘，但每次接近亏损利润就有所修复，开工依然居高不下。铁矿石方面，成本下行空间收窄，但二季度供给增加。据测算，一季度产量环比下滑，落后全年生产目标。随着天气扰动因素的结束，四大矿山或加快生产进度，预计二季度将有3000万吨左右的增量。从季节性发货量来看，澳洲和巴西亦处于历史高位，钢厂可用库存由于前期需求走高，下游补库已上行至安全区间。终端需求持续性存疑从终端需求来看，沪线螺采购前期达到同比高点44231吨。MYSTEEL公布的全国钢材成交也冲高至历史高点，周度平均成交达到237679吨，近期开始回落。从时间点上看，今年的需求启动存在比较明显的滞后。一方面是今年春节较晚，另一方面，民工对薪资和工作环境要求有所提升，返工的积极性较往年走弱。4月需求集中释放，数据同比表现创新高。按照往年需求推算，5月初是需求回落时点，今年受需求滞后影响可能有所推迟，但赶工期亦可能弱化推迟概率。整体来看，56月将迎来传统的梅雨季节，5月中下旬钢材需求环比回落的概率较大，当前沪线螺采购和MYSTEEL钢材周度平均成交分别回落至22455吨和192268吨，回调迹象初现。综合来看，下，钢材供给增加相对确定，但仍需关注环保限产扰动。钢材库存下降速度放缓，5月中下旬或环比走弱。当前螺纹钢市场显露疲态，后期或开启振荡下行，逢高沽空为主。四大矿山作为铁矿石海运市场大的供应商，其产量变动对供应影响。本系列专题将跟踪四大矿山的产量情况，预估未来产量变动。同时，四大矿山中，FMG由于产品以低品矿为主，目前价差水平下，折合62%品位下成本高，也将跟踪FMG成本变动情况。四大矿山2018年1季度产量跟踪：本部分依次分析了四大矿山1季度，总体产量以及部分主要品种的产量情况。由于四大矿山均处于南半球，1季度产量有明显的季节性下滑，环比2017年4季度下降8.9%而同比2017年1季度，仍有温和的增长。主要来自力拓和必和必拓的增量，使得四大矿山合计，2018年1季度产量同比增长1.1%2018年2季度产量预估：由于1季度产量环比下滑，为了完成全年计划目标，天气恢复正常后，四大矿山均有追赶年度目标的压力，2季度产量将有明显的环比回升，总量约3300万吨。特别是淡水河谷，由于1季度暴雨影响产量，而2018年产量目标维持3.9亿吨不变，导致后3个季度，增产压力较大。另外需要特别说明的必和必拓。2018年4月，有新闻称，必和必拓将2018财年产量目标从2.75-2.8亿吨，降至2.72-2.74亿吨。必和必拓之所以调降产量目标，主要由于2017年6月的火灾，导致必和必拓2017年3季度（属于2018财年）产量出现意外下滑，先前制定的2018财年目标难以完成。