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福建晨升钢铁
福州林森大道东南钢材物流园&海峡机械园东区1-1号

  经过调研,我们得出以下结论:
  1、山西地区焦化企业普遍对于环保限产执行不严格,而2+26城市钢厂限产和期间煤矿停产执行普遍较为严格,使焦化厂库存有所积累,处于较为被动的局面。之所以执行力度不强,一是因为立焦化厂以民营企业为主,执行政策存在投机的成分;二是因为利润驱使,9月份二级焦利润高点达600元/吨,而目级焦价格下跌幅度达到350-400元/吨后,焦化企业利润水平仍在200元/吨左右。并且伴随钢厂之前的补库和限产,北方钢厂主动限制焦炭库存,持续打压焦炭价格。后期主要看环保检查和焦化厂限产执行情况,进入11月雾霾天气加重有环保加强的预期,但不排除通过亏损达到被动检修的可能。
  2、焦煤方面,山西地区期间临汾、晋中等五地煤矿的停产执行相对严格,库存方面,洗煤厂主动将库存,焦化厂厂内炼焦煤库存偏高,整体采购意愿较低。焦煤整体供需双弱,期货价格高贴水的情形下,整体偏空但预计降幅不大,一是因为停产,后何时和以何种方式复产尚不确定,且进入12月份年底生产安全因素,供给将受到影响;二是,蒙煤和澳煤因为通关、港口汽车限载等因素,进口煤受到压制;三是,年底焦化厂和钢厂仍会有一定的补库动力。目前跌价煤种主要集中在中高硫煤种,市场人员预计05期价在950以下具有多头配置价值。
  3、钢铁市场,山西地区非“2+26”城市的钢厂生产满负荷,利润普遍在800元/吨以上,之前通过增加优化工艺、提高入炉品位和转炉添加废钢等方式不断提高产量,还有钢企的部分轧线计划年底复产,所以非限产区域对于限产城市的供给收缩所起到的补充作用不可忽视。需求方面,钢材需求波动性较大,往往会有几天不卖货,一卖卖几天的情况,十一之后下游补库完成之后需求迟缓,钢厂普遍有一定的库存,虽然库存水平不高,但是北方钢厂库存运到南方,南方库存累积仍未消化,后期库存预计将继续积累,但是由于钢厂的现金流普遍充裕,有一定的挺价意愿。
  对于后市,短期钢材整体供需偏弱,因冬季停工明年3-5月份需求将有所集中,如果冬季库存堆积上不来,可能会再度反弹。

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