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短期弱势不改长期看好,关注细分公司。截至上,今年传媒(申万)行业下跌4.36%,跑输沪深300(6.27%)与创业板指(-0.82%),延续上年的低迷,主要由于行业增速低于预期、外延并购发展受限、风险偏好程度下降等影响因素的延续。但近期业绩显示行业基本面仍然向好,已2016年年报的58家传媒行业上市公司的营收及归母净利同比分别增长22.96%、48.18%,已2017年一季度预报的65家传媒行业上市公司归母净利同比增速上下限分别为58.86%、34.02%;而从估值上看,上传媒(申万)PE(TTM)继续下滑至41.2,回落至2015年牛市启动前的水平,为近4年新低,且大幅低于历史平均水平。我们认为,从成长与估值的匹配上来看,传媒行业已经具有配置价值。短期来看,雄安概念崛起带动建材、基建、房地产、公用事业、环保等权重板块走强,存量博弈市场资金虹吸创业板为主的成长股较弱,传媒行业受到影响较大,仍将延续弱势;但长期来看,估值相对较低、内生增长、竞争优势较强的传媒行业细分龙头公司有望在业绩支撑下重新走强,而资金面影响带来的下跌则是良好的买入。建议关注:受益票房复苏、现金流的院线公司(万达院线、);受益行业高增长的新媒体公司(传媒、蓝色光标);受益市场快速扩大及出海的公司(、宝通科技);多屏时代下内容制作公司(华录百纳、华策影视);主题公园与城市演艺龙头公司(宋城演艺);转型新媒体的传媒公司(中文传媒、浙报传媒)。

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已批露年报的1101家公司2016年实现营业收入总额1790.71亿元,平均营业收入1.63亿元,与2015年同期相比增长52.35%;净利润总额75.7亿元,平均净利润688万元,与2015年同期相比72.88%。其中互联网行业2016年爆发性增长,562家企业实现营业收入总额为1223.38亿元,平均营业收入2.18亿元,与2015年同期相比增长了58.57%,净利润总额为27.3亿,平均净利润486万元,与2015年同期相比增长了211.10%。文化传媒公司同样亮眼,2016年实现营业收入总额为567.33亿元,平均营业收入1.05亿,与2015年同期相比增长40.47%,净利润总额为48.4亿,平均净利润898万元,与2015年同期相比增长了38.24%。此外,已年报的1101家公司营业收入中值为5214万元,远低于平均营业收入的1.63亿元;净利润中值为286万元,同样低于平均净利润688万元,说明行业内存在严重的“二八现象”,行业集中度较高,强者恒强。从2016年文化传媒行业营业收入分布来看,收入规模达到1亿以上的有313家,占比28.43%;另外收入规模5000万以下的有531家,占比48.23%。我们可以发现,与2015年相比,收入5000万以上的公司数量在,而收入5000万以下的公司数量缩减。 因为就在前,功夫动漫新子公司浙江功夫动漫在宁波开业,一嘉宾、股东需要会见,而饭局上的一次胡侃让李竹兵转念接受直播邀请,只因爱吹牛的李竹兵在饭局上又吹了。他说:我如果玩直播,围观人数一定超过你们。第四,我们能够看到的就是人工智能。人工智能逐渐把商业更智慧,的副总裁杨平也会就这个话题进行细致的阐述。我只谈我看到的一些现象,那就是商业进步离不开技术的驱动,这是毫无疑问的,新技术的发展一定会推动商业发生一些变化,所以在人工智能的推动下,毫无疑问对需求的是更的,对资源的匹配一定是更的。所以我们现在能够看到的人工智能只是浮在表面,刚刚开始,未来甚至三年之内,人工智能一定会给商业带来更深刻的变化。

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