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世界金价对我国金格有单向格兰杰因果关系。脉冲响应函数分析表明我国金价对国际金价的变动非常敏感,在短期内迅速发生同向变动。第三、我国金价与石油价格、、利率、汇率和货币供应量之间存在长期协整关系,构建VAR模型非常稳定能够解释国际金价所不能解释的国内金价变动部分98%。在误差修正模型中修正项为负数,表明在短期内会负向修正至长期均衡。其中石油价格、、利率、供应量会同向修正黄金价格,汇率负向修正黄金价格。
格兰杰因果检验结论表明石油价格与黄金价格互为格兰杰因果关系,利率能够单向格兰杰引起黄金价格变动,黄金价格能够单向格兰杰引起汇率和货币供应量变动,而CPI与我国金价不存在数据上的格兰杰因果关系。在方差分解中,除了黄金价格自身贡献率外,CPI和汇率是贡献率大的两者,在第12期都达到了 5%以上。后,从本文的研究结论出发对我国黄金市场的投资者、参与者以及监管者提出投资建议和政策建议。对于投资者,应明晰投资的目的,从而选择黄金投资的时限,适合恰当地购入黄金,资产组合中黄金的比例不宜过高,注意投资品种的多元化。对于,应着重分析未来黄金走势,逐步增加黄金投资,建立健全黄金交易立法,增加黄金投资品种,鼓励民众参与到黄金交易中等。