茂名70#沥青袋装改性沥青质量稳定133-637-00013陈先生
瞭望东方周刊起底红黄蓝：加盟制背后的圈钱圈人真相
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石油沥青价格自4月25日创下2158元/吨的半年高点之后，近两个月一直处于盘整状态。综合考虑多个影响因素，笔者认为，石油沥青短期可能延续这种底部缓慢抬升的走势，但中期，也即三季度到四季度可能有较好的表现。
现货市场总体呈现稳中有升态势。进入6月以来，上海石化、镇海炼化70号道路沥青出厂价均有小幅上调，齐鲁石化、辽河石化、北沥等炼厂也有调涨报价行为。而全国重交沥青的市场价也温和上涨，东北、华南、华东、西南地区的销售均价在过去一个月出现2%—3%的涨幅。此前石油沥青价格在一年半内跟随油价暴跌，基于现货市场逐步向好， 2月末3月初的石油沥青价格可能是未来数月的底部。
{段落}从基差也可以看出，目前市场情绪已经明显好转。在2月末市场悲观的时候，沥青持续贴水现货100元/吨，而昨日沥青已经变为升水100元/吨。市场的价格发现功能意味着，今年9月至12月，沥青现货的价格可能有较大的涨幅。
根据“十三五”规划，我国高速公路通车里程需要完成4.6万公里，仅今年就需完成9615公里，这意味着需要消耗道路沥青700万—1200万吨。近，南方十省市发生大范围强降雨天气，对公路建设施工产生不利影响。这意味着进入三、四季度，道路建设对沥青的需求可能往年水平。作为对应沥青消费传统旺季的1609合约，将被赋予较为充裕的炒作题材。
作为原油的下游产品，随着近年石化产业链金融属性增强，石油沥青价格与原油价格联动越发密切。夏季是美国汽油的消费高峰，美国原油库存连续五周下降，欧佩克产油量小幅下滑，都将使得原油价格在未来继续反弹。另外,英国退欧风险减小、美联储暂缓加息等因素，将有利于原油市场的风险偏好上行，从而支撑原油价格继续反弹。
从成本和消费端综合分析，三季度沥青价格有走强的动力。
截至2016年5月末，东北地炼、华北地炼、山东地炼的总库存不足13万吨，处于过去3年的低水平附近。尽管这只是全国整体库存的一部分，但仍具备一定的参考价值。从过去3—5年的供需数据分析，我国对石油沥青的表观消费量整体保持缓慢上升态势，平均每年的需求量增幅在5%左右。考虑到即将到来的旺季消费，预计全国的沥青库存消费比可能是比较低的。如果这一假设成立，那么三季度沥青的上涨是有逻辑支撑的。
在上游方面，原油价格是持续的收低。美国石油库存急剧减少，需求出现了疲软，并且沙特表达了坚决不减产的态度。以上利空消息的先后释放令原油市场继续承受重压，跌势难止，纽约原油已经跌破了60美元的关口，沥青价格持续受成本的骤降而应声下跌。茂名70#沥青袋装改性沥青质量稳定
尽管当下走势不容乐观，但市场并不看空环一线楼市远期表现。中泰证券经济学家李迅雷指出，房地产不大会出现大幅上涨的情况，但还是存在结构性机会。预计接下来房地产会出现销量下降、增速负增长，房价疲弱。
当然，平稳趋势的背后存在着严重的意见分化。有人认为，此轮严控压抑了市场的实际需求，未来热点城市楼市还将反弹；也有悲观声音称，楼市一段时间内或恐一蹶不振。那么，是否接下来将是人人谈楼市而色变？楼市价格回调信号相对明确之后是否意味着市场失去机会甚至风险的爆发呢？
在供需基本面上，虽然沥青装置平均开工率已经跌到了51.28%，在沥青的供应量有了明显的回落，但除了华南、西南和华中地区外，其他地区道路工程施工已经基本停止，刚需需求结束，并且冬储需求短期内再开启的可能性也并不大。另外，韩国沥青等进口资源也是不断的冲击国内的市场，因此，沥青市场供大于求的局面还是比较的，沥青价格仍然面临下行的压力。
而受油价和沥青价格不断暴跌的影响，市场观望情绪是的浓厚，下游心态也比较恐慌，对于本就低迷的市场可以说是构成了直接打压，成交量和持仓量是再创新低，沥青主力合约1412不断探底，甚至有3个工作日出现零交易的状况。截止到上周末，主力合约BU1412收盘价格在3498元/吨，沥青持货仓总量仅为166手。
需求下滑，国内炼厂沥青装置开工率也出现下降，东北地区尤其明显。与此同时，由于近期焦化利润较好，东北及山东地区部分炼厂转产焦化料，间接减轻了道路沥青的供给压力。目前，山东焦化料主流成交价稳定在5000—5070元/吨，短期刚性需求良好，但后期将有大量东北高标号沥青涌入山东，未来焦化市场面临较大的下行压力。而南方除少部分地区受恶劣天气及资金紧缺的影响终端需求难以释放外，其他地区赶工需求尚可，对沥青价格存在支撑。不过，随着11月份市场需求的全面下降，沥青价格下跌压力也逐渐加大。
进口沥青价格相对较低，对国产沥青价格形成一定冲击。数据显示，10月份韩国沥青船货到中国的CFR到岸价下跌了15美元/吨，到华东地区的CFR到岸价跌至590美元/吨左右，完税价格折合在4550元/吨左右；11月份从韩国进口的沥青价格继续下跌，到华东地区CFR到岸价下跌至580—585美元/吨，完税价格折合在4450—4500元/吨，这一价格甚至低于国内个别炼厂的沥青出厂价格，使得进口沥青在一定程度上抢占了国产沥青的市场份额，国产沥青受到打击。
随着北方需求的缩减以及进口沥青价格的下跌，11月份国产重交沥青下跌压力较大。从盘面上看，沥青期价在连续回落后，获得4200元/吨一线的支撑，空头获利了结令价格反弹，但反弹难以持续。在现货市场继续走弱的背景下，期价也将延续弱势格局。
自10月9日上市以来，沥青价格一直处于下跌格局之中。10月28日，1402合约更是创下了152元/吨的单日大跌幅。虽然之后有所反弹，但在需求逐渐下滑的基本面下，沥青短期难以摆脱偏弱走势。
油价回落降低沥青成本。虽然纽约原油价格本周跌幅收窄，但整体下跌趋势没有改变。如果后市取暖用油需求增加，预计油价将在92—97美元/桶之间振荡。由此推断，美原油仍有5美元/桶左右下跌空间。
油价的快速回落导致进口沥青成本下降。根据海关数据，9月份我国进口沥青31.7万吨，较8月份增加2万吨。进入10月份，仍有货物冲击。截至10月29日，韩国散装进口沥青CFR到岸价较10月初下跌了5—20元/吨，华南市场在595—600美元/吨，华东市场在585—590美元/吨，北方市场在580—585美元/吨。10月末重交沥青的主流成交价格也下滑至4580元/吨，较月初低110元/吨。进口沥青以低于国内近100元/吨的价格，不断冲击。
道路需求季节性减弱。沥青主要用于筑路，其占到沥青需求总量的88%左右。近期，冷空气连续侵袭我国华北地区，北方已经进入低温季节，公路修建有所放缓，沥青消费趋淡。数据显示，大多数年份，10月份至来年一季度，全国公路投资额逐渐下降，投资增速趋缓。以2012年为例，11月份公路固定资产投资额为1480亿元，同比增长12%，而12月份为1242亿元，同比仅增长5%。
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在气温较低的北方地区，这一趋势更加明显。根据内蒙古、辽宁、河北、天津、山东五个省区市的月度公路投资额，一般8、9月份为年度投资高峰，进入四季度后，投资额明显下降。以近年公路建设较快的内蒙古为例，2012年8月份的公路投资额为116.4亿元，到了11月份，下降至9.9亿元。这表明季节性因素对北方地区的公路投资、建设有较大影响，从而影响到沥青的消费。
由于需求溢出效应，此前环一线城市吸引了大量有购买力的外来购房者，推动房价快速上涨。“然而这部分人的收入并不全部来源于当地，推高了这些小城市的房价收入比，”易居研究员曹倪娜指出。
清华大学经济管理学院中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，如果将实现现代化和建设现代化强国这一发展进程比喻为马拉松，那么在这个过程中，关键是要追求经济发展的可持续性、平稳性，就像跑马拉松一样，要做到动作不变形，就要坚决保持平稳的速度。
检修结束供给增加。10月末，中石化、中海油等主要沥青生产厂家纷纷结束设备检修。中石化塔河石化生产能力50万吨/年沥青装置检修结束，恢复生产，计划本周末产出成品。中海沥青(营口)有限责任公司装置结束检修，日产量1800吨左右，预计11月初有沥青成品产出。而部分仍在检修的厂家，库存较为充足。预计未来国内沥青供给将保持充足。
综上所述，沥青价格短期内低位振荡，并在4200元/吨附近获得有效支撑，待11月中旬冬储开始后，市场或展开反弹。
记者昨天从上海所获悉，石油沥青自10月9日在该所以来，交投较为活跃，市场运行平稳，总体风险可控，价格发现功能正在逐步显现，市场开局良好。
截至11月8日，共计23个交易日里，各月合约累计成交394.2万手(合3942万吨)，总成交金额为1729.8亿元，各合约总持仓量72412手。其中，10月9日当天累计成交34.8万手(348万吨)，成交金额157.9亿元，总持仓70826手。10月30日高日成交39.4万手、成交金额168.4亿元，10月28日高日持仓97430手。日均交易量17.14万手、日均成交金额75.21亿元，交易规模、持仓规模较为适中。
沥青上市一个月以来，价格伴随着原油价格波动呈震荡下跌走势(上市首日主力合约BU1402沥青价格小幅收涨，较挂牌基准价4458元上涨0.4%)。沥青价格与原油价格联动以及国内现货市场之间均存在一定的相关性。受原油价格下跌及需求较淡影响，10月28日主力合约BU1402价格大幅下跌正是沥青市场价格发现功能的初步体现。从沥青合约间的价差结构来看，呈现出远期向近期逐月贴水的排列，与市场石油的价格结构特征完全一致，得到了广大市场参与者的认同。
中粮执行董事赵源远认为，沥青主力合约BU1402合约价格走势与上证指数、WTI、布伦特、文华商品指数的相关系数分别为0.81、0.73、0.57、0.76，体现其与金融市场及相关品种具有较强相关性。永安分析师全峰表示，目前参与的石油类企业运作都较为谨慎，同时努力建立健全各种内控制度，为今后企业参与市场的套期保值打好基础。
上期所表示，将密切跟踪沥青运行情况，制订风险防范、宣传、市场培训和投资者教育等一揽子工作计划，促进沥青功能的逐步发挥、逐渐成熟，推动市场更好地为国民经济服务。
石油沥青自10月9日在上海所以来，交投较为活跃。截至11月8日共计23个交易日里，各月合约累计成交394.2万手(合3942万吨)，总成交金额为1729.8亿元，各合约总持仓量72412手。
上期所人士表示，沥青上市一个月以来，价格伴随着原油价格波动呈震荡下跌走势(上市首日主力合约BU1402沥青价格小幅收涨，较挂牌基准价4458元上涨0.4%)。沥青价格与原油价格联动以及国内现货市场之间均存在一定的相关性。
从沥青市场走势看，中粮沥青分析师李英认为，价格从高4658元/吨到低4228元/吨，整体呈震荡下行行情；沥青作为一种金融产品，其价格波动也受到其他因素的影响，BU1402合约价格走势与上证指数、WTI、布伦特、文华商品指数的相关系数分别为0.81、0.73、0.57、0.76，价格走势受宏观经济影响大于上游成本变动影响。
10月9日登陆上期所的石油沥青如今迎来“满月”。回顾上市以来的表现，沥青市场整体运行平稳，交投较为活跃，在总体风险可控的同时价格发现功能也在逐步显现，受到了产业链企业广泛关注。
供给满足多层次
据统计，从10月9日到11月8日共计23个交易日内，沥青各月合约累计成交394.2万手（合计3942万吨），总成交金额为1729.8亿元，各合约总持仓量72412手。其中，10月9日当天累计成交34.8万手（348万吨），成交金额157.9亿元，总持仓70826手。高日成交为10月30日的39.4万手、成交金额168.4亿元，高日持仓为10月28日的97430手。日均交易量17.14万手、日均成交金额75.21亿元。
由于近期原油价格波动频繁，沥青首月以来也出现振荡下跌。对此，一些市场分析人士认为，受原油价格下跌及需求较淡影响，10月28日沥青主力合约BU1402价格大幅下跌正是沥青市场价格发现功能的初步体现。从沥青合约间的价差结构来看，呈现出远期向近期逐月贴水的状态，与市场石油的价格结构特征相一致。
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“沥青期价从上市以来整体呈现下行行情，符合对未来冬季现货需求看淡、价格走低的市场预期，也体现了的远期价格发现及套期保值功能。”中粮执行董事赵源远认为，沥青同时作为一种金融产品，其价格波动也受到其他因素影响。沥青期价运行走势与上证指数、WTI、布伦特原油、文华商品指数也表现出较高相关性，反映其与市场相关品种间的紧密联系。总体来看，沥青期价走势受宏观经济的影响大于受上游成本变动的影响。
拓宽铁路发展基金融资渠道，鼓励采用股权投资方式推进铁路混合所有制改革。研究出台具有公益性铁路和公益性运输特点项目的财政补贴政策，以及鼓励利用铁路 运输的相关政策。支持铁路运输企业通过科学规划、有序实施铁路站点周边及沿线土地开发，提高物流服务及旅游、餐饮外延服务水平等，增强综合经济效益。
永安分析师全峰对日报记者表示，由于四季度沥青终端需求的转弱，沥青现货市场一直较低迷，价格随之持续走弱。而从市场了解到的部分情况看，目前参与的石油产业链企业运作都较为谨慎，同时也在摸索建立健全各种内控制度，为今后企业参与市场的套期保值做好准备。
来自中粮的调研情况也显示，当前沥青活跃、持仓量大的仅有BU1402单个合约，入市参与的多为机构资本或投机散户，而沥青现货经营者尤其是沥青消费方观望者居多。由此有市场人士建议，后续交易所、公司等方面可进一步对沥青上下游实体企业进行推广及相关培训，便于石油沥青持续有效运作，并充分发挥其市场功能。
对此，上期所相关人士表示，石油沥青上市仅一个月，要真正充分发挥其功能作用还需要一个渐进的培育过程，需要市场的呵护。对于参与期市的沥青企业而言，面对新市场也还需有一个探索和熟悉的过程。这位人士同时表示，上期所将会密切跟踪沥青运行情况，重视沥青运行特点，制定风险防范、宣传、市场培训和投资者教育等一揽子工作计划，促进沥青功能的逐步发挥、逐渐成熟。
“现在的铁路已经基本成网，下一步要考虑效益，考虑投入产出比了。” 11月24日，中南大学交通运输工程学院副院长秦进，在谈到下一步的铁路建设时说。
三、做好医疗器械临床试验机构备案过渡期相关工作
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