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本周焦炭现货市场大幅上涨。目前淄博地区二级冶金焦价格在890元/吨,临汾地区二级冶金焦价格在850元/吨,平顶山地区二级冶金焦价格在850元/吨,牡丹江地区二级冶金焦价格在900元/吨,潍坊地区890元/吨,介休地区750元/吨,太原900元/吨。
二、影响因素分析
1、产业链分析
5月5日焦炭商品指数为44.49,较周期内高点100.79点(2011-09-27)下降了55.86%,较2016年03月03日低点34.65点上涨了28.40%。国内焦炭市场持续上行,供不应求。
2、供需分析
焦炭价格大幅上涨,市场成交情况较好。焦炭库存一直偏低,各煤炭主产区都在大力化解过剩产能,焦煤和焦炭产量不会迅速攀升。而受钢材价格大幅上涨影响,钢厂利润恢复显著,带动高炉开工率明显回升,对焦炭需求进一步加大。各地焦炭价格不同范围上涨,涨幅50-100元/吨。
铸造焦方面,目前下游企业开工顺畅,成交有所好转,铸造焦企业涨价,下游小范围接受。需求回升撬动下游价格,而下游价格走强向上传导至铸造焦市场,刺激其价格上行。
4月份焦炭、焦煤主力1609合约涨幅惊人,焦炭涨41.83%,焦煤涨22.49%。4月7日山西省公布了控制产能、产量方案,市场对于煤炭供给侧改革有了乐观预期,焦炭、焦煤才开始加速上涨。投机资金的涌入进一步助推了焦炭、焦煤期价的涨势。4月下旬大商所通过提高焦炭、焦煤金及手续费来给市场降温,一度造成焦炭、焦煤暴跌,但月末在现货大幅上涨的消息支撑下,焦炭、焦煤再度大幅上涨。
山西省煤炭供给收缩利好煤焦:山西省4月7日发文要求生产煤矿立即按照重新确定的生产能力,合理制定月度生产计划,主动减量化生产、杜绝超能力生产,严格按照以276个工作日规定重新确定的生产能力组织生产。由于山西省是中国炼焦煤产量大省,山西省煤炭供应下降对山西地区炼焦煤及焦炭价格形成较大利好。
进口炼焦煤数量同比大幅上升是压制焦煤期货上涨的主要原因:2016年3月份中国炼焦煤进口509.17万吨,同比增长73.64%,但4月份国外炼焦煤涨幅明显大于国内,与国内煤相比,进口炼焦煤已经失去了价格优势。沿海钢厂利润大幅上升,对国外炼焦煤需求依然良好,短期内国外炼焦煤进口量仍难以下降。3月份炼焦煤进口量同比大幅上升,港口焦煤供应好于焦炭,这是压制焦煤期货上涨的主要原因。
短期焦炭产量释放有限,钢厂加强采购支撑焦炭价格持续走强:由于下游钢铁行业利润向上传导速度缓慢,一季度大部分焦化企业仍然处于亏损中,焦化企业盈利复苏缓慢。4月份在下游钢厂大幅补库及上游煤炭行业供给收缩的情况下,焦炭价格连续大幅上涨,上涨幅度远大于炼焦煤,加上原油价格大幅上涨带动炼焦副产品价格上涨,4月下旬焦化企业普遍实现了盈利。虽然大型立焦化企业开工率小幅回升至80%,但小型立焦化企业开工率则小幅下降至71%,小型立焦化厂反映采购炼焦煤非常困难。4月末国内立焦化厂平均焦炭库存小幅下降至0.33万吨的历史低水平,钢厂焦炭采购人员纷纷来到焦化厂等待发货,支撑焦炭价格持续走强。
钢厂支撑焦炭、焦煤补涨:4月29日五大钢材品种社会库存较去年同期下降33.49%。今年金三银四钢材需求旺盛,钢材社会库存下降速度快于往年,但钢厂高炉开工率却上升缓慢。4月下旬螺纹钢生产利润在500-800元/吨不等,在驱使下,钢厂复产有望加速,目前唐山松汀、天铁集团、唐山港陆等钢厂全面恢复生产,山西海鑫也计划5月初复产。5月份国内气温逐步上升,工地对螺纹钢需求或有所下降,而焦煤补涨概率非常大,因此,可以考虑买焦煤抛螺纹套利操作。
后市展望:4月份需求继续复苏,但煤焦钢企业的产量却无法马上释放,整个产业链的低库存状态支撑了价格的大幅上涨。5月份需求仍然较为乐观,但钢材价格大幅上涨后钢厂势必想方设法提高产量,钢材社会库存的下降速度将明显减慢。在供需矛盾还未累积到一定程度之前钢材价格仍有望保持高位震荡。由于焦炭在钢厂原料成本中占比较小,钢厂在下比较容易接受焦炭涨价,因此5月份焦炭价格或仍将上涨。焦炭价格的上涨也将传导至焦煤价格,5月份焦煤价格涨幅或更大。
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