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3月20日召开的美联储公开市场(FOMC)会议预计将证实市场预期,即美联储在今年余下时间里继续按兵不动。这一消息很可能影响到黄金的市场表现。
我们对黄金历史表现的分析揭示,每当美联储从紧缩政策转向中立立场时,黄金价格会出现上涨,尽管这一影响不一定会立即显现。因此,我们认为美国利率维持在目标区间、美元升值步伐放缓、市场风险仍存等因素叠加在一起,将继续使黄金对投资者产生吸引力。
利率的影响越来越大
黄金投资者面临的相关问题是,如果货币政策从紧缩(较高利率)转向中立(保持稳定利率),这对黄金是否有利?
因此,我们考察了黄金及主要资产在过去加息周期时期的历史表现,以及在政策从紧缩转向中立、并终走向宽松时期的历史表现。虽然没有明确证据表明,美联储停止加息会立即对黄金价格产生积极的影响,但对黄金历史表现的分析显示,随着暂停加息的周期延长,以及/或美联储放宽货币政策,黄金价格终会做出积极反应。
黄金的驱动因素有四类,这些因素相互作用,对黄金的短期和长期表现起着决定性作用: