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1.外汇储备正在增长。
2.黄金正重新成为一种重要的战略资产,各国正寻求通过去美元化从美国获得政治立。
3.美元目前走强,但资产估值、当前水平和预算赤字正在削弱其吸引力。
4.风险上升,英镑和欧元等其他储备资产质量下降或恶化,正在推动多元化需求。
5.贸易格局的变化及对国际货币体系未来状态的预期显示,随着中国金融市场的发展和开放,美元的主导地位将下降。
过去10年,黄金消费的地域分布也发生了重大变化,因为黄金需求已经从西向东转移。新兴市场已经成为更重要的黄金消费者,中国和印度目前占黄金消费需求的50%以上,而其他新兴市场的重要性也在不断上升,而美国、西欧和日本的黄金消费比重已经下降。
现在和未来
那么,我们现在处于什么位置,下一步该怎么办?
毫无疑问,与雷曼破产前相比,黄金已成为一种更为主流的资产——投资所占需求的比例大幅上升,而且显然是可持续的。
此外,尽管在过去几年中黄金价格与其他资产相比表现不佳,尤其是对比美国股市,但在经历了可以说是美国历史上持续时间长的股市牛市之后,这一趋势或许是我们应该能预期的。然而,越来越多的迹象表明,“大衰退”后的漫长而周期性的经济复苏即将结束,而且即使在2018年底出现波动之后,美国股市估值仍在上升,因此,此时可能是考虑将部分投资组合多元化,进行黄金投资的时机。黄金在金融危机期间中的表现,显示出其作为一种多元化投资工具的实力。即使不会出现另一场金融危机,我们也没有理由相信未来不会发生经济放缓的情况。